中级会计职称《中级财务管理》高频考点：财务杠杆效应

财务杠杆效应(1)含义财务杠杆效应是指由于固定性资本成本(利息、优先股利等)的存在，而使得企业的普通股收益(或每股收益)变动率大于息税前利润变动率的现象。每股收益(Earnings per share)=(净利润-优先股利)/普通股股数(2)财务杠杆效应的度量指标—财务杠杆系数(Degree Of Financial Leverage)定义公式：计算公式推导：(2)财务杠杆效应的度量指标--财务杠杆系数(Degree Of Financial Leverage)定义公式：计算公式(不考虑优先股时)：如果企业既存在固定利息的债务，也存在固定股息的优先股时：教材【例5-16】有A、B、C三个公司，资本总额均为1000万元，所得税率均为30%，每股面值均为1元。A公司资本全部由普通股组成;B公司债务资本300万元(利率10%)，普通股700万元;C公司债务资本500万元(利率10.8%)，普通股500万元。三个公司20×1年EBIT均为200万元，20×2年EBIT均为300万元，EBIT增长了50%。有关财务指标如表5-7所示：利用计算公式：A的DFL=200/(200-0)=1B的DFL=200/(200-300×10%)=1.176C的DFL=200/(200-500×10.8%)=1.370(3)结论

存在财务杠杆效应的前提	只要企业融资方式中存在固定性资本成本，就存在财务杠杆效应。如固定利息、固定优先股股利等的存在，都会产生财务杠杆效应。
财务杠杆与财务风险	财务杠杆系数越高，表明普通股收益的波动程度越大，财务风险也就越大。
影响财务杠杆的因素	债务成本比重越高、固定的资本成本支付额越高、息税前利润水平越低，财务杠杆效应越大，反之亦然。

【例题·多选题】下列各项中，影响财务杠杆系数的因素有()。A.产品边际贡献总额B.变动成本C.固定成本D.财务费用【答案】ABCD【解析】根据财务杠杆系数的计算公式，DFL=EBIT/(EBIT-I)，且EBIT=销售收入-变动成本-固定成本,由公式可以看出影响财务杠杆系数的因素。